Come si stima il rendimento di un BTP
Il rendimento di un BTP comprato sul mercato secondario non coincide con la cedola. Dipende anche dal prezzo: comprando sotto 100 incassi a scadenza un guadagno in conto capitale, comprando sopra 100 una perdita. Il calcolatore usa la formula approssimata del rendimento a scadenza:
Rendimento ≈ (cedola + (100 − prezzo) / anni) / ((100 + prezzo) / 2)
Il risultato è molto vicino al rendimento effettivo a scadenza calcolato dalle banche, che usa la capitalizzazione composta delle cedole semestrali.
Esempi svolti
| Titolo | Lordo | Netto 12,5% |
|---|---|---|
| Prezzo 98,50, cedola 3%, 5 anni | 3,32% | 2,91% |
| Prezzo 103, cedola 4%, 8 anni | 3,57% | 3,13% |
Nel secondo caso la cedola del 4% sembra più alta, ma la perdita di 3 punti a scadenza riduce il rendimento effettivo sotto il 3,6%. Su 10.000 € nominali, una cedola del 3% vale 300 € lordi e 262,50 € netti all'anno, pagati in due rate semestrali.
Tassazione e costi
- Aliquota del 12,5% su cedole e guadagni in conto capitale dei titoli di Stato italiani ed esteri della white list, invece del 26% delle altre rendite finanziarie.
- Imposta di bollo dello 0,20% annuo sul valore del conto titoli.
- Commissioni di acquisto e vendita della banca o del broker, che riducono il rendimento soprattutto sulle scadenze brevi.
- Rateo: il prezzo quotato è "secco"; in acquisto paghi anche la quota di cedola maturata dall'ultimo stacco, che poi ti viene restituita con la cedola successiva.
Rischi da conoscere
- Rischio di tasso: se i tassi di mercato salgono, il prezzo del BTP scende. La perdita è reale solo se vendi prima della scadenza.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità dello Stato italiano.
- Inflazione: un BTP a tasso fisso non protegge dall'aumento dei prezzi; esistono BTP indicizzati all'inflazione italiana o europea.
Domande frequenti
I BTP entrano nell'ISEE e nella successione?
I titoli di Stato sono esclusi dall'imposta di successione. La legge di bilancio 2024 ha previsto anche la loro esclusione dal calcolo dell'ISEE fino a 50.000 € per nucleo familiare: verifica con il CAF come viene applicata alla tua dichiarazione.
Dove trovo prezzo e cedola di un BTP?
Prezzo e cedola sono pubblicati su Borsa Italiana, nel segmento MOT, cercando il codice ISIN del titolo. Il sito del Ministero dell'Economia elenca i titoli in circolazione con date di scadenza e cedole.